近期全球聚氨酯核心原料MDI迎來(lái)一輪罕見(jiàn)集中漲價(jià)風(fēng)暴，巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁三大國(guó)際頭部企業(yè)在5月下旬扎堆發(fā)布北美市場(chǎng)漲價(jià)通知，受裝置故障、集中檢修、上游原料緊缺多重利空夾擊，北美全品類(lèi)MDI每噸最高漲幅折合超5200元，全球原料供給快速收緊、成本全線抬升；與之形成鮮明反差，依托萬(wàn)華化學(xué)充足本土產(chǎn)能支撐，國(guó)內(nèi)MDI價(jià)格穩(wěn)守盤(pán)面，現(xiàn)貨窄幅震蕩，并未跟隨海外開(kāi)啟暴漲行情，海內(nèi)外市場(chǎng)走出極端分化走勢(shì)。
8天輪番調(diào)價(jià)，三大巨頭漲價(jià)細(xì)則落地
短短8個(gè)交易日，亨斯邁、科思創(chuàng)、巴斯夫先后官宣北美MDI漲價(jià)，調(diào)價(jià)節(jié)奏緊湊、漲幅明確，停產(chǎn)檢修是本輪提價(jià)核心誘因：
亨斯邁（5月22日）：南北美洲全品類(lèi)MDI上調(diào)0.24美元/磅、即時(shí)生效，美國(guó)吉斯瑪主力工廠開(kāi)啟3-4周停工檢修，裝置降負(fù)荷直接拉長(zhǎng)產(chǎn)品交貨周期；
科思創(chuàng)（5月28日）：受5月19日一氧化碳配套裝置突發(fā)故障影響，北美MDI全品類(lèi)觸發(fā)不可抗力、復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定，敲定7月1日起全品類(lèi)上調(diào)0.22美元/磅；
巴斯夫（5月29日）：旗下Lupranate® 全系列MDI大漲0.35美元/磅，為三家企業(yè)單次漲幅峰值，企業(yè)計(jì)劃7月開(kāi)啟45天大檢修，疊加美國(guó)20萬(wàn)噸新產(chǎn)能投產(chǎn)籌備，業(yè)內(nèi)預(yù)判后續(xù)仍存二次漲價(jià)空間。
三大廠商集中提價(jià)疊加全球多地MDI裝置停工，北美聚合MDI、單體MDI現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)沖高，下游保溫泡沫、聚氨酯建材企業(yè)原料采購(gòu)成本大幅抬升。從供需邏輯來(lái)看，北美漲價(jià)具備雙重剛性支撐：一是上游多元醇原料短缺，聚氨酯B料供貨緊缺，下游無(wú)法替換MDI剛需原料；二是下游噴涂泡沫行業(yè)提前鎖價(jià)囤貨，透支月度現(xiàn)貨貨源。行業(yè)定價(jià)規(guī)則同步革新，海外廠商告別傳統(tǒng)月度定價(jià)，改為兩周一輪靈活議價(jià)，價(jià)格波動(dòng)頻次激增，機(jī)構(gòu)預(yù)判漲價(jià)勢(shì)能將從6月延續(xù)至三季度傳統(tǒng)旺季。
外漲內(nèi)穩(wěn)！國(guó)內(nèi)MDI價(jià)格獨(dú)立運(yùn)行，現(xiàn)貨小幅整理
在海外漲價(jià)狂飆背景下，6月初國(guó)內(nèi)MDI市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)、窄幅震蕩，憑借本土龍頭產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)走出獨(dú)立行情，市場(chǎng)報(bào)價(jià)完全脫離北美漲價(jià)傳導(dǎo)邏輯。聚合MDI（通用主流牌號(hào)）：6月2日生意社市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)16733.33元/噸，華東國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨主流成交17000-17500元/噸；萬(wàn)華化學(xué)山東廠區(qū)PM-200出廠價(jià)穩(wěn)固15000元/噸，貨源有序外放、出廠報(bào)價(jià)連續(xù)持平無(wú)調(diào)整。上海外資貨源稀缺，經(jīng)銷(xiāo)商零星報(bào)價(jià)20500-20700元/噸，但流通量有限難以帶動(dòng)大盤(pán)。純MDI（精細(xì)化工、彈性體原料）：上海亨斯邁6月掛牌24600元/噸，山東巴斯夫現(xiàn)貨約 18000元/噸；萬(wàn)華PM100高純純MDI山東市場(chǎng)價(jià)23000元/噸，隨國(guó)內(nèi)剛需小幅調(diào)整，未受?chē)?guó)際漲價(jià)牽引大漲。
國(guó)內(nèi)能夠?qū)_海外漲價(jià)沖擊，核心源于產(chǎn)能與貿(mào)易雙重保障：其一，萬(wàn)華化學(xué)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能超400萬(wàn)噸/年，占據(jù)國(guó)內(nèi)7成以上產(chǎn)能，福建70萬(wàn)噸技改產(chǎn)能二季度持續(xù)落地投產(chǎn)，企業(yè)全球市占率逼近40%，足量國(guó)產(chǎn)貨源抹平海外供給缺口帶來(lái)的進(jìn)口漲價(jià)壓力；其二，國(guó)內(nèi)MDI長(zhǎng)期處于凈出口格局，廠家靈活調(diào)配內(nèi)外銷(xiāo)庫(kù)存，依靠?jī)?nèi)外需求錯(cuò)峰平抑現(xiàn)貨波動(dòng)。需求端方面，國(guó)內(nèi)家電、建筑保溫按需采買(mǎi)，下游理性拿貨、無(wú)集中囤貨行為，避開(kāi)北美囤貨催生的非理性漲價(jià)行情。
行業(yè)機(jī)構(gòu)研判，短期海外漲價(jià)僅小幅抬升進(jìn)口貨源成本，在國(guó)產(chǎn)龍頭保供充足前提下，6月國(guó)內(nèi)MDI大幅漲價(jià)概率偏低，盤(pán)面維持高位震蕩；后市重點(diǎn)跟蹤海外裝置復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、國(guó)內(nèi)龍頭檢修計(jì)劃變動(dòng)。
國(guó)內(nèi)主流MDI生產(chǎn)企業(yè)概況
萬(wàn)華化學(xué)（行業(yè)龍頭）：布局煙臺(tái)、寧波、福建、匈牙利多生產(chǎn)基地，國(guó)內(nèi)MDI產(chǎn)能超400萬(wàn)噸/年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能占比超70%，是國(guó)內(nèi)MDI定價(jià)風(fēng)向標(biāo)，2026年福建技改產(chǎn)能落地進(jìn)一步強(qiáng)化本土保供實(shí)力；
科思創(chuàng)（在華外資）：上海設(shè)MDI生產(chǎn)裝置，產(chǎn)品主要供給華東下游，報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)國(guó)際行情，但受?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨盤(pán)面約束，調(diào)價(jià)幅度遠(yuǎn)低于北美本土；
亨斯邁（在華外資）：上海建有生產(chǎn)基地，6月純MDI掛牌價(jià)高于國(guó)產(chǎn)貨源，市場(chǎng)現(xiàn)貨投放量偏少。
