進(jìn)入6月上旬，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)迎來階段性上行行情，期貨、現(xiàn)貨價(jià)格同步抬升。6月2日至3日，鄭棉主力合約站穩(wěn)16300元/噸關(guān)口之上，盤中單日最大漲幅突破125元/噸；現(xiàn)貨市場(chǎng)3128B國(guó)標(biāo)皮棉市場(chǎng)報(bào)價(jià)來到17748元/噸，期現(xiàn)貨同步走強(qiáng)，走出淡季逆勢(shì)上漲行情，本輪漲價(jià)由產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)預(yù)期、市場(chǎng)低庫存以及棉花補(bǔ)貼政策落地三重因素共同驅(qū)動(dòng)。

政策面成為支撐棉價(jià)最關(guān)鍵的定心錨。此前國(guó)家相關(guān)部門正式落地2026—2028年度新疆棉花目標(biāo)價(jià)格新政，確定棉花目標(biāo)收購價(jià)維持18600元/噸保持不變，延續(xù)此前價(jià)補(bǔ)分離的補(bǔ)貼模式，固定補(bǔ)貼產(chǎn)量510萬噸。當(dāng)前現(xiàn)貨、期貨價(jià)格均明顯低于政策托底價(jià)，有效打消市場(chǎng)深度下跌的顧慮，穩(wěn)定棉農(nóng)惜售心態(tài)與產(chǎn)業(yè)鏈看漲預(yù)期。在政策兜底保障種植收益的背景下，軋花廠囤貨意愿提升，現(xiàn)貨流通貨源進(jìn)一步收緊，從成本端筑牢棉價(jià)底部支撐。

供給端供需偏緊現(xiàn)狀持續(xù)發(fā)酵，是推動(dòng)棉價(jià)上行的基本面邏輯。據(jù)產(chǎn)區(qū)一線調(diào)研信息，本年度新疆棉田在苗期遭遇階段性低溫天氣影響，新棉存在減產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)新年度棉花總產(chǎn)量下調(diào)的預(yù)判持續(xù)升溫。與此同時(shí)，經(jīng)過上年度持續(xù)去庫，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫存、紡企工業(yè)庫存整體處于歷年偏低位置，內(nèi)地多數(shù)中小型紗廠原料備貨有限，僅能維持隨用隨采，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨資源稀缺。在庫存低位疊加新棉減產(chǎn)預(yù)期的雙重作用下，貿(mào)易商普遍不愿低價(jià)出貨，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨期貨穩(wěn)步上調(diào)。

不過從下游消費(fèi)來看，紡織行業(yè)正步入傳統(tǒng)淡季，坯布織造開工率下滑，終端服飾、家紡訂單增量有限，中小紡紗廠出貨承壓，部分低端紗線品種被動(dòng)降價(jià)促銷，在一定程度上牽制棉價(jià)大漲空間。市場(chǎng)呈現(xiàn)原料漲價(jià)、成品走弱的分化格局，頭部紡企手握秋冬備貨訂單，維持剛需補(bǔ)庫；中小工廠觀望情緒濃厚，嚴(yán)控原料采購量，按需少量拿貨成為主流操作。

業(yè)內(nèi)市場(chǎng)分析人士表示，短期國(guó)內(nèi)棉價(jià)依托政策與低庫存支撐，行情易漲難跌，大概率在16000-16500元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。中長(zhǎng)期行情走勢(shì)，仍要緊盯新疆棉田田間長(zhǎng)勢(shì)、后續(xù)拋儲(chǔ)動(dòng)向以及終端紡織訂單回暖節(jié)奏。對(duì)于棉紡企業(yè)而言，原料成本抬升已經(jīng)壓縮生產(chǎn)利潤(rùn)，企業(yè)需要靈活搭配期貨套保、多原料混紡等方式，對(duì)沖棉價(jià)波動(dòng)帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。