4月29日，鄭棉主力2509合約報(bào)收于12840元/噸，跌130元。國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格均出現(xiàn)下跌，鄭棉價(jià)格跌破13000元/噸的關(guān)口。紡織行業(yè)的庫(kù)存有所減少，終端消費(fèi)保持良好態(tài)勢(shì)，中美貿(mào)易關(guān)系有所緩和，市場(chǎng)上的悲觀情緒有所減弱。

在國(guó)際市場(chǎng)上，近期宏觀環(huán)境仍存在不確定性，特朗普的政策消息頻繁且變化多端，導(dǎo)致美元指數(shù)先升后降，美棉價(jià)格因此承受下行壓力，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注宏觀環(huán)境的變動(dòng)。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，鄭棉期貨價(jià)格整體上仍呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。展望未來(lái)，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期內(nèi)鄭棉價(jià)格將得到一定支撐，主要基于以下幾點(diǎn)原因：首先，中美之間的關(guān)稅稅率進(jìn)一步惡化的空間有限；其次，新棉種植季節(jié)到來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花種植面積可能較先前預(yù)測(cè)略有下降，若未來(lái)天氣出現(xiàn)不利因素，將對(duì)價(jià)格形成利好；最后，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀政策的預(yù)期也較為積極。

國(guó)產(chǎn)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)交易平淡，現(xiàn)貨價(jià)格保持相對(duì)堅(jiān)挺。純棉紗生產(chǎn)企業(yè)散單銷售順暢，庫(kù)存略有上升，但價(jià)格本周整體保持穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)內(nèi)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但外需面臨的挑戰(zhàn)較大，關(guān)稅的實(shí)際影響尚未完全顯現(xiàn)。

由于價(jià)格較低，紡織企業(yè)傾向于在價(jià)格較低時(shí)采購(gòu)，商業(yè)庫(kù)存維持正常的去庫(kù)存節(jié)奏，工業(yè)庫(kù)存略有下降，棉紗和坯布庫(kù)存減少，尤其是紗線庫(kù)存的下降較為明顯。目前，庫(kù)存水平壓力不大，但由于市場(chǎng)訂單稍顯不足，近期庫(kù)存的增加可能會(huì)影響紡織企業(yè)未來(lái)消化庫(kù)存的能力，因此對(duì)庫(kù)存維持中性判斷。

短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)走貨壓力逐漸增大，紡織業(yè)將進(jìn)入需求淡季，關(guān)稅對(duì)外銷市場(chǎng)的影響也將持續(xù)顯現(xiàn)。在當(dāng)前低估值的情況下，棉價(jià)可能會(huì)維持偏弱的震蕩走勢(shì)，但目前尚未看到持續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)力，美棉價(jià)格的疲軟對(duì)鄭棉也有所影響，因此短期內(nèi)鄭棉價(jià)格可能仍以區(qū)間震蕩為主。