進(jìn)入8月份國(guó)內(nèi)丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)盤大幅拉高至12000-12500元/噸，較7月底漲幅600-700元/噸。而自7月中旬價(jià)格開(kāi)始上漲以來(lái)，至目前漲幅已達(dá)3000元/噸，增長(zhǎng)比32.1%。供應(yīng)端縮量是市場(chǎng)大漲的直接因素，疊加行業(yè)庫(kù)存持續(xù)偏低，中間商集中補(bǔ)庫(kù)、原油成本支撐、企業(yè)修復(fù)虧損意愿，剛需買盤被動(dòng)跟進(jìn)補(bǔ)貨，場(chǎng)內(nèi)看漲情緒集中釋放，生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)上調(diào)掛牌價(jià)，現(xiàn)貨成交重心同步抬升，淡季走出逆勢(shì)上漲行情。

截止8月5日，丙烯腈現(xiàn)貨市場(chǎng)華東港口出罐價(jià)格至12300-12400元/噸，山東市場(chǎng)亦保持在12000元/噸出廠，當(dāng)前價(jià)格已超過(guò)4月份中東沖突背景下的市場(chǎng)高位，亦高于去年一季度同樣因供應(yīng)意外縮量所刺激的價(jià)格大漲水平。此番價(jià)格快速大幅拉升，除了現(xiàn)貨資源持續(xù)緊缺，合約供應(yīng)亦有縮量，且南北方供應(yīng)同步削減，從而刺激市場(chǎng)大幅拉高。

丙烯腈行業(yè)庫(kù)存持續(xù)低位

在本輪價(jià)格上漲之前，國(guó)內(nèi)丙烯腈行業(yè)庫(kù)存整體已處于中等偏低水平，科魯爾及中化泉州均于6月下旬重啟時(shí)間不久。7月上半月期間，由于需求疲弱且供應(yīng)有增長(zhǎng)表現(xiàn)，導(dǎo)致價(jià)格快速回落至接近9000元/噸，這期間庫(kù)存則進(jìn)一步降至較低水平，尤其丙烯腈工廠庫(kù)存均不高。而之后受成本端推動(dòng)價(jià)格回彈，但由于業(yè)者普遍看空后市，因此仍保持低庫(kù)存操作。

裝置計(jì)劃外停車或降負(fù)供應(yīng)階段性集中縮量

7月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)檢修集中落地，貨源供給明顯收縮。斯?fàn)柊畎偃f(wàn)噸級(jí)裝置7月開(kāi)啟輪換檢修，長(zhǎng)期低負(fù)荷運(yùn)行，月度貨源缺口顯著；天辰齊翔丙烯腈裝置停車，疊加撫順石化裝置停車，北方現(xiàn)貨供給直接減量；鎮(zhèn)海煉化因副產(chǎn)衍生品蛋氨酸裝置停車檢修，丙烯腈也因此釋放減量計(jì)劃，據(jù)悉其8月份合約供應(yīng)量基本砍半，買家因此外采補(bǔ)貨，從而刺激價(jià)格進(jìn)一步拉高。隨后利華益裝置因故障停車，并同步停止發(fā)貨一周時(shí)間，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨資源驟然縮緊。疊加前期持續(xù)低庫(kù)存狀態(tài)累積下，丙烯腈市場(chǎng)一貨難求，從而刺激價(jià)格漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

進(jìn)入8月份第一周，丙烯腈停車裝置尚未恢復(fù)，遠(yuǎn)期供給利空再度加碼，鎮(zhèn)海煉化計(jì)劃8月中旬計(jì)劃將裝置負(fù)荷降至五至六成運(yùn)行，華東主力貨源將進(jìn)一步縮減，提前強(qiáng)化市場(chǎng)遠(yuǎn)期缺貨預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在七成偏下水平。雖接下來(lái)利華益、天辰齊翔及斯?fàn)柊畹妊b置均有恢復(fù)預(yù)期，但不確定性仍導(dǎo)致市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺高位。

國(guó)內(nèi)部分丙烯腈裝置動(dòng)態(tài)(單位：萬(wàn)噸/年)

生產(chǎn)利潤(rùn)大幅提升

丙烯腈價(jià)格快速走高的同時(shí)，上游丙烯價(jià)格則呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，其中山東市場(chǎng)丙烯價(jià)格逐步降至8000元/噸及偏下水平震蕩，二者價(jià)差也因此擴(kuò)大至4000元/噸，丙烯腈生產(chǎn)理論利潤(rùn)空間顯著提升。盈利可觀將推動(dòng)接下來(lái)停工裝置積極重啟恢復(fù)，供應(yīng)增量預(yù)期下丙烯腈市場(chǎng)目前止?jié)q盤整。

下游淡季 剛需乏力

由于此輪丙烯腈價(jià)格大漲主要受到供應(yīng)端縮量的利好推動(dòng)，而需求面始終保持平淡節(jié)奏。腈綸板塊開(kāi)工保持平穩(wěn)，存在常態(tài)化剛性采購(gòu)需求；ABS、丙烯酰胺等下游主流產(chǎn)品受家電、塑膠終端訂單低迷拖累，裝置開(kāi)工持續(xù)走低。整體剛需乏力，難以匹配現(xiàn)貨漲價(jià)節(jié)奏。面對(duì)原料快速漲價(jià)，下游工廠抵觸情緒不斷升溫，多維持剛需隨用隨采模式，大規(guī)模囤貨行為稀少。因此接下來(lái)隨著供應(yīng)開(kāi)始逐步恢復(fù)，市場(chǎng)將有回落預(yù)期，不過(guò)仍需關(guān)注供應(yīng)面波動(dòng)，變數(shù)持續(xù)存在。

后市預(yù)測(cè)

8月中下旬鎮(zhèn)海煉化加大降負(fù)力度，斯?fàn)柊畹妊b置將逐步提負(fù)，9月份榮盛石化66萬(wàn)噸新產(chǎn)能將陸續(xù)開(kāi)始投放，因此屆時(shí)整體供應(yīng)將有顯著增量。總體預(yù)計(jì)8月上旬期間由于行業(yè)庫(kù)存仍偏低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊平衡格局很難快速緩解，但隨著丙烯腈生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，部分運(yùn)行裝置存在小幅提負(fù)對(duì)沖缺口的可能；同時(shí)海外部分檢修裝置復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口貨源增量入市，丙烯腈價(jià)格有回落預(yù)期但或仍將保持偏高位運(yùn)行。8月中下旬隨著供應(yīng)恢復(fù)下跌節(jié)奏或?qū)⒓涌臁＝ㄗh產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)按需采購(gòu)，切忌高位盲目追漲備貨，把控自身原料安全庫(kù)存即可。