上周（8月24日-8月31日）國(guó)內(nèi)棉價(jià)呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，天氣炒作持續(xù)升溫，高溫?cái)_動(dòng)下減產(chǎn)預(yù)期博弈加劇。據(jù)商品行情分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)18419元/噸，較月初上漲為5.63%，距離新棉大規(guī)模集中上市不足一個(gè)月，國(guó)內(nèi)棉價(jià)已攀升至年內(nèi)高位。

新棉吐絮進(jìn)度加快，收購(gòu)季或提前開啟

截至2026年8月24日，全疆棉花進(jìn)入集中吐絮階段，平均吐絮率約18.0%，較上周增加7.0個(gè)百分點(diǎn)，由于吐絮進(jìn)度加快，棉農(nóng)計(jì)劃在9月上旬噴施脫葉劑，較2025年提前約10天。新疆的棉花加工企業(yè)機(jī)器檢修、設(shè)備調(diào)試等工作已基本完成，資金申請(qǐng)也在有序進(jìn)行，已做好收購(gòu)準(zhǔn)備。目前部分地區(qū)手摘籽棉收購(gòu)價(jià)約8.0元/公斤，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)機(jī)采籽棉開秤價(jià)或在7.20-7.40元/公斤左右。

儲(chǔ)備輪出：成交率延續(xù)100% 成交價(jià)格走高

紡企“金九銀十”剛需補(bǔ)庫(kù)對(duì)競(jìng)拍形成有力支持，儲(chǔ)備棉成交均價(jià)連續(xù)上行。8月24日-8月28日中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司累計(jì)掛牌儲(chǔ)備棉40142.1170噸，成交量40142.1170噸，成交率100%。成交均價(jià)17463.44元/噸，折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)(3128)價(jià)格18172.16元/噸，平均加價(jià)1184.16元/噸；最高成交價(jià)18300元/噸，最低價(jià)17090元/噸。

7月20日-8月28日，累計(jì)上市總量240683.76噸，累計(jì)成交總量240683.76噸，成交率100.00%。成交平均價(jià)格17264元/噸，折3128價(jià)格17911元/噸，平均加價(jià)幅度1434元/噸。

下游需求：淡季特征延續(xù)，邊際略有改善

國(guó)內(nèi)主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在68.7%，較上周下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，但較去年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。下游紡織行業(yè)整體尚未明顯復(fù)蘇，坯布市場(chǎng)復(fù)工節(jié)奏緩慢，訂單仍以小單、短單為主。但在紡企高產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)下，對(duì)棉花原料的剛需支撐較強(qiáng)。市場(chǎng)正高度關(guān)注傳統(tǒng)"金九銀十"旺季能否帶來(lái)需求邊際好轉(zhuǎn)，這是短期棉價(jià)能否繼續(xù)上行的關(guān)鍵變量之一。

國(guó)際棉市：天氣炒作持續(xù)發(fā)酵，美棉創(chuàng)階段新高

美棉產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)發(fā)酵與厄爾尼諾天氣預(yù)期形成共振，疊加美元階段性走弱，共同推動(dòng)國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)上行。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)統(tǒng)計(jì)，截至8月25日，全美約52%植棉區(qū)受旱情困擾(環(huán)比+8個(gè)百分點(diǎn))，其中得州約72%受旱(環(huán)比+13個(gè)百分點(diǎn))。主產(chǎn)區(qū)旱情持續(xù)惡化，加劇了市場(chǎng)對(duì)美棉減產(chǎn)的擔(dān)憂。

紐約棉花期貨主力合約8月27日大漲3.67%至92.75美分/磅，創(chuàng)2024年4月以來(lái)新高。上周主力合約結(jié)算均價(jià)90.02美分/磅，較前周上漲2.83美分/磅，漲幅3.2%。國(guó)際棉價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成較強(qiáng)的情緒提振和比價(jià)支撐。

行情展望

綜合來(lái)看，當(dāng)前棉花市場(chǎng)處于多空因素交織的高位博弈階段：短期棉價(jià)在外盤天氣炒作和國(guó)內(nèi)剛需支撐下仍有偏強(qiáng)運(yùn)行的基礎(chǔ)，但政策約束與供給釋放預(yù)期的雙重壓制下，棉價(jià)進(jìn)一步大幅上行的空間有限。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：美棉產(chǎn)區(qū)天氣變化及USDA9月供需報(bào)告、新疆脫葉劑噴灑期間天氣狀況及各產(chǎn)區(qū)實(shí)際開秤價(jià)格、紡企"金九銀十"訂單實(shí)際落地情況、以及儲(chǔ)備棉日度掛牌量是否調(diào)整。