9月2日，洲際交易所（ICE）12月期棉合約大幅下挫，跌幅突破3%，跌至一周以來低位。北京時間21:12，主力12月合約下跌2.77美分，報88.78美分/磅，盤中下探至8月25日之后的最低點位。

這是期棉連續(xù)第二個交易日收跌，價格從周一創(chuàng)下的93.74美分/磅年內(nèi)高點快速回落，前期快速上漲積累的獲利盤集中了結(jié)，成為本輪棉價回調(diào)的直接誘因。

StoneX風險管理顧問Bailey McHenry分析指出，大宗商品市場整體出現(xiàn)明顯回調(diào)行情，疊加美元走強，共同壓制棉花價格。從技術(shù)維度來看，此前期棉持續(xù)沖高，市場已經(jīng)處于超買區(qū)間，本身就存在回調(diào)修復的內(nèi)在需求。

本輪美元大幅走高，地緣沖突是重要推手。美伊軍事沖突再度升級，帶動油價波動，市場通脹預期再起，資金涌入美元尋求避險，美元指數(shù)攀升至近三周高點。棉花以美元計價，美元走強直接抬高海外采購成本，海外買盤積極性受到抑制，進一步拖累期棉表現(xiàn)。

與此同時，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體走弱也對棉花形成聯(lián)動壓力。當日芝加哥市場小麥從多年高點回落，玉米、大豆同步下行。棉花與谷物板塊歷來具備較強聯(lián)動屬性，大宗商品集體回調(diào)的氛圍下，棉價很難走出獨立行情。

原油價格的變動也間接影響棉花市場。當日油價有所回落，原油是滌綸的核心原料，油價下行拉低化纖生產(chǎn)成本，作為棉花的主要替代品，滌綸成本下滑，也會給棉花價格帶來間接壓力。

綜合來看，此前期棉受各類利好刺激快速沖高，而獲利了結(jié)、美元走強、大宗商品集體回調(diào)多重力量集中釋放，催生了這波快速下跌。短期來看，市場將持續(xù)緊盯地緣局勢、美元走向以及全球棉花供需基本面，后續(xù)棉價波動或?qū)⑦M一步放大。