美國(guó)加征關(guān)稅已開始?jí)嚎s越南出口動(dòng)能與品牌毛利，世界銀行已在9月8日把越南2025年增速下調(diào)到6.6%。 而越南政府智囊仍堅(jiān)持 8.3–8.5 % 目標(biāo)，稱“宏觀條件有利”。

自2025年8月7日起，美國(guó)對(duì)越南多數(shù)輸美商品統(tǒng)一征收20%關(guān)稅，對(duì)被認(rèn)定為“經(jīng)越南轉(zhuǎn)運(yùn)”的第三國(guó)貨物征40%。

同月，越南對(duì)美出口環(huán)比下降2%，降至139.4億美元（USD）。但按未季調(diào)口徑，25年8月整體出口同比 +14.5%。

越南的出口市場(chǎng)正面臨前所未有的壓力，尤其是對(duì)美出口。2025年8月，越南對(duì)美出口環(huán)比下降 2%，降至 139.4 億美元，而美國(guó)對(duì)越南多數(shù)輸美商品統(tǒng)一征收20%關(guān)稅，對(duì) “經(jīng)越南轉(zhuǎn)運(yùn)” 的第三國(guó)貨物征收40%的高關(guān)稅。

這一政策直接沖擊了越南的外向型經(jīng)濟(jì)，尤其是紡織類傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，越南自中國(guó)進(jìn)口同比增長(zhǎng)27%，金額達(dá)到1179.3億美元，顯示出其對(duì)境外材料的嚴(yán)重依賴。

關(guān)稅沖擊下的出口動(dòng)能萎縮

美國(guó)對(duì)越南的關(guān)稅政策從2025年8月7日起正式實(shí)施，統(tǒng)一征收20%的關(guān)稅，對(duì) “轉(zhuǎn)運(yùn)” 商品征收40%的高關(guān)稅。

這一政策直接導(dǎo)致越南對(duì)美出口環(huán)比下降2%，降至139.4億美元。盡管同比仍增長(zhǎng)14.5%，但短期動(dòng)能明顯減弱。世界銀行已將越南2025年增速由6.8%下調(diào)至6.6%，并預(yù)測(cè)2026年增速將進(jìn)一步降至6.1%。

品牌暴露度與利潤(rùn)擠壓

耐克和阿迪達(dá)斯等國(guó)際品牌在越南的產(chǎn)能占比極高，耐克約  28% 的服裝和50% 的鞋類產(chǎn)自越南，阿迪達(dá)斯則有 27% 的產(chǎn)品來自越南。

關(guān)稅政策公布當(dāng)天，這些品牌的股價(jià)集體下跌，顯示資本市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)受壓的擔(dān)憂。統(tǒng)一20%的關(guān)稅疊加原有稅則，直接擠壓了品牌在美國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)空間。

尤其是服裝鞋類等價(jià)格敏感款，提價(jià)難度大，壓力首先體現(xiàn)在毛利率上。高端或小眾雖有提價(jià)余地，但轉(zhuǎn)單至印尼、墨西哥等地的成本也不容忽視。

越南對(duì)境外材料的依賴加劇了出口壓力。2025年1月至8月，越南自中國(guó)進(jìn)口同比增長(zhǎng)27%，金額達(dá)到1179.3億美元。

然而，美國(guó)對(duì) “轉(zhuǎn)運(yùn)” 商品的40%高關(guān)稅使得供應(yīng)鏈合規(guī)成本陡增。服裝輔料大量來自境外供應(yīng)商，原產(chǎn)地規(guī)則和價(jià)格條款必須重寫，導(dǎo)致交貨緩沖空間被壓縮。

若美方規(guī)則收緊，依賴 “輕加工繞行” 的企業(yè)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

越南的出口壓力不僅來自關(guān)稅，還源于供應(yīng)鏈的脆弱性和品牌利潤(rùn)的擠壓。這一輪沖擊再次證明，全球供應(yīng)鏈的調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，越南的外向型經(jīng)濟(jì)仍需在合規(guī)與成本之間找到平衡點(diǎn)。