上周美棉有所反彈，美棉需求或偏弱；截至2025年10月10日當(dāng)周，美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為26.91萬(wàn)噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的8.6%，同比慢27%。巴西25年產(chǎn)量小幅上調(diào)，豐產(chǎn)基本落地，新年度預(yù)估產(chǎn)量同樣在高位。

上周提到，疆內(nèi)籽棉采收進(jìn)度快于去年，收購(gòu)價(jià)格小幅上漲，對(duì)期價(jià)有一定支撐，果然，鄭棉反彈了，10月20日，鄭棉2601主力合約上漲0.97%，收13465元/噸。

國(guó)內(nèi)新疆仍處于收購(gòu)期，籽棉價(jià)格總體穩(wěn)定，新棉成本在一萬(wàn)四左右。近期期貨價(jià)格雖有上漲，但供應(yīng)加速消息，未來(lái)棉花市場(chǎng)供應(yīng)充足，可能抑制期貨價(jià)格上漲動(dòng)力，導(dǎo)致價(jià)格承壓。

2025年9月，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)對(duì)全國(guó)1908個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶(hù)進(jìn)行了棉花產(chǎn)量及采摘交售進(jìn)度的調(diào)查。調(diào)查顯示：2025年全國(guó)植棉面積為4482.3萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)1.8%；預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為727.8噸，同比增長(zhǎng)9.2%，較上期上調(diào)6.2萬(wàn)噸。新疆籽棉收購(gòu)價(jià)穩(wěn)硬，主要集中在6—6.3元/公斤區(qū)間，折合新棉成本在1.4萬(wàn)元/噸上下，且價(jià)格區(qū)間逐漸收斂。新棉豐產(chǎn)，套保壓力極大。但舊有庫(kù)存處于歷史極低水平，給予棉價(jià)一定支撐。

據(jù)江浙、山東、河南等地幾家棉紡廠(chǎng)反饋，受近一周多鄭棉期貨/鄭棉紗期貨盤(pán)面震蕩反彈的影響，再加上10月份以來(lái)內(nèi)地紗廠(chǎng)產(chǎn)能仍處收縮狀態(tài)及大部分棉紡廠(chǎng)紡紗既期利潤(rùn)出現(xiàn)回升的拉動(dòng)，因此10月中旬以來(lái)棉紗出廠(chǎng)價(jià)、各輕紡市場(chǎng)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，一些棉紗線(xiàn)累庫(kù)率比較低，棉花等原料庫(kù)存長(zhǎng)期維持在一個(gè)月以?xún)?nèi)的紗廠(chǎng)有上調(diào)100-200元/噸的打算，但棉紡廠(chǎng)普遍紗價(jià)上調(diào)落到實(shí)處的難度比較大，但或可以刺激、施壓客戶(hù)訂單盡早下達(dá)。

從調(diào)查來(lái)看，目前棉紗市場(chǎng)50S及以上高支純棉普梳/精梳紗新增訂單仍相對(duì)偏少，紗廠(chǎng)出貨遲緩；C32-C40S高配棉紗成交稍好；而新疆、內(nèi)地產(chǎn)氣流紡21-32S紗產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)延續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其OE32S紗內(nèi)地各輕紡市庫(kù)存處于偏低水平。

大部分棉紡織企業(yè)判斷，2025年下半年棉紡織、服裝市場(chǎng)消費(fèi)需求將呈“旺季不旺，淡季不淡”，10月份以后的紗廠(chǎng)、織造、染廠(chǎng)、服裝等終端開(kāi)機(jī)率大概率維持在當(dāng)前水平波動(dòng)，除非鄭棉主力合約跌破13000、12500等強(qiáng)阻力位，否則棉紗出廠(chǎng)價(jià)再次回調(diào)的希望不大，疆內(nèi)外紗廠(chǎng)“扛價(jià)”的氣氛比較濃。