近期國(guó)內(nèi)尼龍產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性行情，上游原材料價(jià)格持續(xù)下行，成本端支撐持續(xù)松動(dòng)，但終端尼龍DTY產(chǎn)品價(jià)格始終保持平穩(wěn)運(yùn)行。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，核心規(guī)格尼龍6長(zhǎng)絲DTY 70D/24F市場(chǎng)價(jià)格近期基本維穩(wěn)，并未跟隨原料走勢(shì)出現(xiàn)回落，與上游原料的跌勢(shì)形成明顯反差。當(dāng)前下游紡織市場(chǎng)交投清淡，采購(gòu)方普遍持觀(guān)望心態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈以按需采購(gòu)、控庫(kù)存為主，整體市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏偏謹(jǐn)慎。
上游原料全線(xiàn)走弱，亞洲純苯市場(chǎng)領(lǐng)跌
自5月中旬以來(lái)，尼龍產(chǎn)業(yè)鏈上游原料開(kāi)啟一輪持續(xù)下跌行情，市場(chǎng)需求疲軟態(tài)勢(shì)凸顯。其中核心原料純苯價(jià)格大幅下跌超10%，配套己內(nèi)酰胺價(jià)格同步回落超8%，原料成本整體明顯走弱，充分反映出上游原料市場(chǎng)需求乏力的現(xiàn)狀。產(chǎn)業(yè)鏈最上游純苯價(jià)格率先開(kāi)啟下行通道，帶動(dòng)整個(gè)原料板塊重心下移，隨后己內(nèi)酰胺價(jià)格同步走低，徹底打破了前期成本支撐格局。此次原料價(jià)格回落并非單一市場(chǎng)波動(dòng)，而是亞洲區(qū)域純苯需求集體低迷引發(fā)的連鎖反應(yīng)，海外主流市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下滑。
亞洲純苯市場(chǎng)整體走弱，成為本輪尼龍產(chǎn)業(yè)鏈成本下行的核心誘因。數(shù)據(jù)顯示，5月至6月期間，亞洲主要區(qū)域純苯需求持續(xù)低迷，價(jià)格普遍大幅下挫。印度到岸純苯價(jià)格從5月上旬0.82美元/千克跌至6月上旬0.73美元/千克，跌幅達(dá)11.0%；日本到岸純苯同步走低，環(huán)比下跌9.6%；同期韓國(guó)離岸純苯跌幅更大，達(dá)到12.3%，領(lǐng)跌亞洲主流市場(chǎng)。區(qū)域終端需求持續(xù)疲軟、下游化工及化纖企業(yè)采購(gòu)跟進(jìn)乏力，導(dǎo)致純苯市場(chǎng)看空情緒快速蔓延，市場(chǎng)價(jià)格重心持續(xù)下移。
純苯行情疲軟持續(xù)拖累己內(nèi)酰胺基本面，產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力逐級(jí)向下傳導(dǎo)，國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺進(jìn)口價(jià)格持續(xù)下滑。統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，中國(guó)到岸己內(nèi)酰胺價(jià)格自5月上旬1.78美元/千克下滑至6月上旬1.63美元/千克，跌幅達(dá)8.4%。此輪己內(nèi)酰胺價(jià)格下行，核心驅(qū)動(dòng)力并非市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，而是下游尼龍切片企業(yè)采購(gòu)意愿持續(xù)低迷�，F(xiàn)階段紡織終端市場(chǎng)需求前景尚不明確，疊加切片企業(yè)自身原料、成品庫(kù)存儲(chǔ)備充足，整體采購(gòu)策略趨于保守，無(wú)集中補(bǔ)庫(kù)、批量備貨動(dòng)作，直接導(dǎo)致己內(nèi)酰胺市場(chǎng)交投冷清、價(jià)格持續(xù)承壓運(yùn)行。
成本端壓力持續(xù)向下傳導(dǎo)，尼龍6切片市場(chǎng)同步進(jìn)入弱勢(shì)下行行情。國(guó)內(nèi)紡織級(jí)尼龍6切片價(jià)格從6月上旬1.92美元/千克降至6月中旬1.84美元/千克，跌幅4.2%；同期東南亞進(jìn)口尼龍6到岸切片價(jià)格跌幅更深，由1.95美元/千克跌至1.79美元/千克，下跌8.2%。內(nèi)外盤(pán)切片價(jià)格同步走弱、外盤(pán)跌幅顯著大于內(nèi)盤(pán)的走勢(shì)，進(jìn)一步印證了當(dāng)前尼龍產(chǎn)業(yè)鏈整體需求端的疲軟現(xiàn)狀。切片市場(chǎng)的持續(xù)弱勢(shì)，徹底弱化了下游尼龍DTY長(zhǎng)絲產(chǎn)品的成本支撐，為產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行埋下伏筆。
下游按需采購(gòu)觀(guān)望濃厚，DTY價(jià)格逆勢(shì)企穩(wěn)
在全鏈條原料價(jià)格普跌的背景下，國(guó)內(nèi)尼龍DTY價(jià)格能夠逆勢(shì)維穩(wěn)，核心得益于生產(chǎn)端的精細(xì)化管控與供應(yīng)鏈的穩(wěn)態(tài)運(yùn)行。行業(yè)分析人士表示，當(dāng)前尼龍生產(chǎn)商通過(guò)嚴(yán)格的供應(yīng)調(diào)控、穩(wěn)健的出貨策略，有效對(duì)沖了原料降價(jià)帶來(lái)的價(jià)格下行壓力。同時(shí)，下游產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存儲(chǔ)備充足，面料廠(chǎng)、終端紡織企業(yè)前期備貨充足，現(xiàn)階段無(wú)需大規(guī)模補(bǔ)貨，市場(chǎng)供需處于相對(duì)平衡狀態(tài)，為DTY價(jià)格穩(wěn)定提供了核心支撐，也幫助生產(chǎn)企業(yè)守住了合理利潤(rùn)空間，抵御了市場(chǎng)降價(jià)沖擊。
從下游終端市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前紡織全產(chǎn)業(yè)鏈交投氛圍整體清淡，市場(chǎng)觀(guān)望情緒貫穿采購(gòu)全流程。據(jù)市場(chǎng)從業(yè)者反饋，目前終端面料企業(yè)、品牌客戶(hù)均嚴(yán)格執(zhí)行“以銷(xiāo)定采、按需拿貨”的采購(gòu)模式，徹底摒棄往年提前囤貨、批量備貨的操作思路。整條尼龍紡織供應(yīng)鏈庫(kù)存處于合理偏充裕水平，生產(chǎn)企業(yè)僅依靠現(xiàn)有庫(kù)存即可滿(mǎn)足日常生產(chǎn)需求，市場(chǎng)無(wú)剛需補(bǔ)庫(kù)、投機(jī)補(bǔ)庫(kù)需求，采購(gòu)端持續(xù)保持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
展望后市，業(yè)內(nèi)人士分析，短期尼龍DTY市場(chǎng)價(jià)格大概率延續(xù)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行格局。上游純苯、己內(nèi)酰胺、切片原料價(jià)格仍有偏弱運(yùn)行預(yù)期，成本端暫無(wú)利好支撐，但生產(chǎn)端控量穩(wěn)價(jià)意愿強(qiáng)烈，價(jià)格大幅波動(dòng)概率較低。而市場(chǎng)核心變量仍集中在下游終端需求，后續(xù)紡織終端訂單復(fù)蘇情況、下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，將直接決定尼龍DTY市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)，市場(chǎng)整體仍將維持“穩(wěn)價(jià)、弱需求、高觀(guān)望”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
