近期化工市場行情震蕩加劇，聚酯產業(yè)鏈迎來明顯分化走勢。國際原油價格大幅飆升，帶動PTA、PX等上游原料價格持續(xù)走強，成本端壓力快速攀升，而下游聚酯原絲、滌綸短纖市場價格卻保持平穩(wěn)運行，上下游行情錯位，直接導致聚酯生產企業(yè)利潤空間持續(xù)被壓縮，行業(yè)盈利承壓格局凸顯。業(yè)內分析指出，隨著成本壓力持續(xù)發(fā)酵，產業(yè)鏈或將迎來產能調整，后市滌綸短纖價格有望迎來修復反彈行情。
行情分化凸顯！滌綸短纖止跌企穩(wěn)，內外盤行情小幅回暖
本周滌綸短纖（PSF）市場整體呈現穩(wěn)中小暖走勢，價格波動幅度收窄，徹底結束了此前連續(xù)數周的下跌行情，市場正式進入筑底企穩(wěn)階段。從國際盤面來看，主流報價保持穩(wěn)定，其中中國離岸有光短纖、泰國離岸對應規(guī)格短纖報價均持平運行，國際市場交易氛圍趨于平穩(wěn)。
國內市場表現優(yōu)于海外，呈現小幅回暖態(tài)勢。本周國內主流規(guī)格滌綸短纖價格周環(huán)比小幅上漲，終端剛需采購適度回暖，市場交投氛圍有所改善。不過從整體價位來看，當前滌綸短纖價格仍顯著低于6月初水平，行業(yè)前期跌幅尚未完全修復。數據顯示，自6月上旬以來，中國離岸有光短纖、國內貨源、泰國離岸短纖價格均出現不同程度累計下跌，歷經持續(xù)回調后，市場利空已基本出盡，底部支撐逐步顯現。
現階段下游紡織市場處于傳統(tǒng)淡季，終端訂單整體偏淡，市場缺乏大幅拉漲動力，這也是滌綸短纖價格遲遲未能跟漲原料的核心原因。下游廠家多以剛需補貨為主，謹慎觀望情緒濃厚，囤貨意愿偏低，使得短纖價格始終維持穩(wěn)盤震蕩格局。
成本端持續(xù)發(fā)力！原油、PTA強勢上行，產業(yè)鏈成本壓力拉滿
與下游短纖穩(wěn)盤走勢形成鮮明對比的是，聚酯上游原料端行情持續(xù)走強，成本支撐力度不斷加碼。近期中東地緣局勢反復升溫，霍爾木茲海峽航運風險加劇，疊加全球能源市場情緒回暖，國際原油價格迎來大幅飆升，直接帶動整個化工原料板塊走高。
受原油漲價傳導影響，PX、PTA等聚酯核心原料價格同步回暖，市場重心持續(xù)上移。目前7月PX、PTA多套裝置集中進入檢修周期，行業(yè)開工率維持低位，其中PTA行業(yè)負荷降至52.35%左右，PX裝置負荷也處于相對偏低區(qū)間，原料市場供應偏緊格局進一步鞏固，為PTA價格走強提供了堅實的供需支撐。
原料價格持續(xù)堅挺，而下游成品價格滯漲，讓聚酯產業(yè)鏈形成典型的“高成本、低售價”格局，行業(yè)生產利潤被持續(xù)擠壓，多數聚酯生產商盈利空間大幅收縮，部分中小廠家已陷入微利、虧損狀態(tài)，產業(yè)鏈利潤分配失衡問題愈發(fā)突出。
后市預判：產能收緊托底市場，短纖價格回升窗口開啟
當前聚酯產業(yè)鏈核心矛盾集中在原料成本堅挺與成品價格滯漲的錯位格局，而這一格局或將很快迎來逆轉。業(yè)內機構分析認為，若后續(xù)原油、PTA等上游原料持續(xù)維持高位堅挺態(tài)勢，下游滌綸短纖價格長期滯漲將倒逼生產企業(yè)調整生產策略。
在利潤持續(xù)承壓的背景下，聚酯廠商大概率主動降低產能利用率，通過減產、限產的方式緩解成本壓力，減少市場貨源供應。隨著行業(yè)整體開工率下滑，滌綸短纖市場庫存壓力將逐步緩解，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，為價格上行提供核心動力。
整體來看，當前聚酯產業(yè)鏈正處于行情轉折的關鍵節(jié)點，短期市場仍將消化成本壓力，維持“成本強、成品穩(wěn)”的震蕩格局。但中長期來看，原料高位支撐疊加后續(xù)產能收縮預期，滌綸短纖市場底部已基本夯實，未來數周價格逐步回升的概率極大，產業(yè)鏈行情有望迎來結構性修復行情。
浙江-紹興 
