2月底以來，棉紗期貨連續(xù)跳水探底，主力CY2405合約從22535元跌至21010元，下調1525點，跌幅達到6.77%；而同期鄭棉CF2405合約僅從16450元跌至15815元，下調635點，跌幅3.86%，回調的力度、幅度明顯弱于鄭棉紗。

更令人費解的是，3月份以來，雖然在新增訂單不及預期、棉紡織服裝行業(yè)“金三銀四”成色明顯不足、進口棉花棉紗依舊“高歌猛進”的沖擊下，大部分棉紡企業(yè)、貿易商棉紗報價開啟陰跌模式，但累計幅度多在300-500元/噸，既弱于棉花期現(xiàn)回落空間，更明顯低于鄭棉紗CY2405合約跌幅，現(xiàn)貨根本無法阻擋鄭棉紗快速回落的步伐。

據(jù)業(yè)內人士分析，鄭棉紗回調幅度、力度要大大強于棉花、棉紗現(xiàn)貨，走出一輪相對獨立行情主要有以下幾個原因：

一方面棉紗期貨缺乏炒作、缺乏資金關注。2月底鄭棉紗集中注銷186張倉單后，整個3月份棉紗倉單一直為“0”張（有效預報4張），表明棉紗期貨根本無法對棉紡廠、棉紗貿易企業(yè)產(chǎn)生吸引力，盤面均為投機盤、資金的博弈。一旦風向發(fā)生偏轉，引發(fā)投機多單的恐慌，放大了利空情緒，產(chǎn)生相互踩踏。

另一方面，成也棉紗現(xiàn)貨，敗也棉紗現(xiàn)貨，期貨“風向標”作用顯現(xiàn)。2023年12月份以來，棉紗現(xiàn)貨的棉紗行情的全面回暖，去庫存提速的主要原因是有利潤、出口溯源訂單的較大面積回流，而當節(jié)后新增訂單明顯不及預期、“金三銀四”成色不足被實錘，棉紗產(chǎn)銷遇阻、紗廠累庫率上升，不安、看空情緒在現(xiàn)貨市場持續(xù)升溫，再加上棉花期現(xiàn)的回落，棉紗期貨成了空頭發(fā)力砸盤、測試多頭抵抗力的突破口。

再者，2023/24年度以來進口棉花、進口棉紗爆發(fā)式增長，對國產(chǎn)棉紗生產(chǎn)、消費的沖擊越來越大，棉紗期貨被動“背鍋”。據(jù)海關統(tǒng)計，2024年1-2月我國共進口棉花約64萬噸，同比增長1.8倍；2023/24年度前6個月，我國共進口棉花約173.3萬噸，同比增長1.2倍。2024年1-2月我國棉紗線累計進口24萬噸，同比增長55.4%；2023/24年度前6個月，棉紗線累計進口90.2萬噸，同比增長94.4%。