2026年以來，化工市場(chǎng)迎來史詩級(jí)行情 —— 硫磺價(jià)格一路狂飆，年內(nèi)漲幅超100%，一舉刷新歷史新高！5月29日國(guó)內(nèi)硫磺出廠價(jià)站穩(wěn)7500元/噸，頭部煉廠無貨可售，訂單排至8月中下旬，供需緊張格局徹底引爆市場(chǎng)，成為上半年化工圈最火爆的熱點(diǎn)話題。
中東地緣沖突引爆全球供應(yīng)鏈危機(jī)
本輪硫磺漲價(jià)的核心導(dǎo)火索，是持續(xù)升級(jí)的中東地緣沖突。作為全球硫磺核心產(chǎn)區(qū)，中東地區(qū)硫磺產(chǎn)量占全球41%、貿(mào)易量占50%，霍爾木茲海峽更是國(guó)際硫磺運(yùn)輸?shù)?“咽喉要道”。2月底以來，海峽航運(yùn)受限，中東至中國(guó)的硫磺船次和貨量同比分別下降67%和75%，大量硫磺滯留海上，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量急劇萎縮。
我國(guó)硫磺進(jìn)口依賴度持續(xù)攀升，2025年已升至50%，中東貨源占進(jìn)口總量超56%，高度依賴的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)直接暴露在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)中。5月28日全國(guó)港口庫(kù)存僅99.24萬噸，單周環(huán)比下降3.94%，同比銳減近五成，現(xiàn)貨稀缺程度創(chuàng)近年之最。
價(jià)格從3850元到7500元，半年翻倍顛覆行業(yè)認(rèn)知
2026年初至今，硫磺價(jià)格走出 “階梯式暴漲” 行情，每一次漲價(jià)都突破市場(chǎng)預(yù)期：
1月初基準(zhǔn)價(jià)3850元/噸，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；2月底漲至4050元/噸，環(huán)比漲5.2%，中東局勢(shì)初顯影響；3月底飆升至6120元/噸，環(huán)比暴漲51.1%，單月漲近2000元，突破2008年歷史高點(diǎn)；5月18日觸及年內(nèi)峰值7633.33元/噸，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄；5月29日高位震蕩至7500元/噸，較年初直接翻倍�！皟r(jià)格漲至4000元/噸時(shí)已超出預(yù)期，如今突破7000元/噸，完全顛覆行業(yè)認(rèn)知！” 硫磺分析師表示，本輪漲價(jià)幅度遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)判，硫磺徹底變身“瘋磺”。
頭部煉廠停新客、無庫(kù)存，訂單排至8月
供需緊張格局下，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)進(jìn)入一貨難求狀態(tài)。中國(guó)石化硫磺銷售人員確認(rèn)，因貨源極度緊張，公司已暫停對(duì)新客戶銷售，優(yōu)先保障老客戶剛需；恒力石化（大連）煉化則表示，當(dāng)前零庫(kù)存，全面采用預(yù)售模式，訂單已排至8月中下旬，新單需排隊(duì)等待發(fā)貨。
國(guó)內(nèi)硫磺生產(chǎn)高度集中，中石化、中石油、榮盛石化、恒力石化四大頭部企業(yè)產(chǎn)能占全國(guó)超70%，短期無新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)端剛性難緩解。在進(jìn)口受阻、產(chǎn)能受限、庫(kù)存下滑三重壓力下，現(xiàn)貨緊張局面短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。
下游成本承壓，中小企被迫減產(chǎn)
硫磺暴漲的影響已傳導(dǎo)至全產(chǎn)業(yè)鏈，上下游呈現(xiàn)“冰火兩重天”態(tài)勢(shì)。下游磷肥行業(yè)占硫磺需求60%以上，其次是硫磺制酸、己內(nèi)酰胺、鈦白粉及新能源磷酸鐵鋰等領(lǐng)域。
受原料漲價(jià)傳導(dǎo)，5月29日硫酸價(jià)格達(dá)1945元/噸，較年初937.5元/噸翻倍上漲。成本壓力下，下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難：磷肥、鈦白粉行業(yè)利潤(rùn)被大幅壓縮，部分中小化工企業(yè)因原料短缺、成本高企，被迫停車檢修或減產(chǎn)；下游采購(gòu)方僅維持剛性小批量補(bǔ)庫(kù)，議價(jià)空間幾乎為零。
反觀上游，擁有硫磺產(chǎn)能的頭部煉化企業(yè)雖受益漲價(jià)，但硫磺業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例較低，對(duì)整體業(yè)績(jī)拉動(dòng)有限，行業(yè)整體利潤(rùn)并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
高位震蕩成定局，供需博弈持續(xù)
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)判，硫磺價(jià)格短期內(nèi)將維持強(qiáng)勢(shì)高位震蕩格局。供應(yīng)端，中東局勢(shì)雖有緩和跡象，但霍爾木茲海峽通航恢復(fù)仍存不確定性，6月進(jìn)口量難有明顯改善，港口庫(kù)存或繼續(xù)下行；需求端，磷肥企業(yè)開工率承壓，其他化工下游裝置負(fù)荷預(yù)計(jì)下降，但剛需支撐仍在。
在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)的大背景下，硫磺市場(chǎng)的緊張格局或貫穿下半年，價(jià)格高位運(yùn)行將成為常態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需做好長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)成本壓力的準(zhǔn)備。
