近期出口退稅政策調(diào)整引發(fā)大宗商品市場(chǎng)廣泛關(guān)注，乙二醇作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心原料，其出口退稅取消的影響正逐步顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)分析指出，這一政策落地將直接抬升出口成本、壓縮企業(yè)利潤(rùn)，疊加國(guó)內(nèi)本就偏寬松的供需格局，短期或引發(fā)“搶出口”潮，長(zhǎng)期則將加速行業(yè)洗牌，推動(dòng)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)重構(gòu)。

政策靴子落地，出口成本顯性上升。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，相關(guān)部門已明確出口退稅調(diào)整政策，乙二醇因所屬產(chǎn)業(yè)鏈范疇被納入退稅取消清單，政策自2026年4月1日起正式生效，以出口貨物報(bào)關(guān)單注明的出口日期為準(zhǔn)，2026年4月1日前報(bào)關(guān)的產(chǎn)品仍可享受原退稅政策。這意味著依賴多年的出口退稅補(bǔ)貼正式退場(chǎng)，乙二醇出口企業(yè)將面臨直接的成本壓力。

按此前13%的退稅率測(cè)算，企業(yè)每出口100元乙二醇產(chǎn)品將減少約13元稅收返還。而當(dāng)前乙二醇市場(chǎng)本就處于盈利承壓狀態(tài)，據(jù)建信期貨研報(bào)數(shù)據(jù)，2025年乙二醇市場(chǎng)呈現(xiàn)低位震蕩格局，年末華東地區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)維持在4000元/噸左右，部分煤制乙二醇裝置已接近成本線。退稅取消將進(jìn)一步擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，尤其對(duì)依賴出口的中小企業(yè)而言，盈利壓力將顯著加大。

短期沖擊顯現(xiàn)，“搶出口”潮或啟幕。盡管出口在乙二醇整體流通中的占比不高，但退稅取消仍將引發(fā)短期市場(chǎng)波動(dòng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月我國(guó)乙二醇出口量約7.23萬(wàn)噸，同比下降22.83%，主要出口至東南亞等地區(qū)，其中山東作為煤制乙二醇主要產(chǎn)區(qū)，出口占比達(dá)49.68%。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，在4月1日政策正式生效前的窗口期，部分企業(yè)為搶占最后退稅紅利，可能會(huì)集中釋放出口訂單，引發(fā)短期“搶出口”現(xiàn)象，帶動(dòng)出口量階段性攀升。但這一趨勢(shì)難以持續(xù)，政策生效后，出口成本的上升將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)乙二醇在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著削弱。尤其在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，沙特等中東國(guó)家依托廉價(jià)乙烷原料，乙二醇生產(chǎn)成本顯著低于國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)企業(yè)原本的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步喪失，出口市場(chǎng)空間或持續(xù)收縮。

長(zhǎng)期格局重構(gòu)，行業(yè)洗牌加速到來(lái)。從行業(yè)基本面來(lái)看，2026年國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)供需格局本就偏寬松，據(jù)建信期貨測(cè)算，2026年國(guó)內(nèi)仍有近300萬(wàn)噸乙二醇裝置投放計(jì)劃，其中一季度巴斯夫湛江80萬(wàn)噸裝置、三季度華錦化學(xué)40萬(wàn)噸裝置將逐步落地，供應(yīng)壓力將先增后減，三季度壓力最為突出。

出口退稅取消將進(jìn)一步放大這一供需矛盾，推動(dòng)行業(yè)洗牌進(jìn)程加速。一方面，出口受阻將導(dǎo)致部分原本依賴外銷的產(chǎn)能轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，形成“出口受阻-內(nèi)銷內(nèi)卷”的循環(huán)，進(jìn)一步壓低市場(chǎng)價(jià)格重心。另一方面，企業(yè)分化將更加明顯：西北一體化企業(yè)依托原料成本優(yōu)勢(shì)，開工率可達(dá)70%-80%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，能夠通過(guò)內(nèi)部成本消化部分政策壓力；而缺乏成本優(yōu)勢(shì)的中小煤制裝置，原本開工率就不足30%，退稅取消帶來(lái)的利潤(rùn)壓縮將使其難以維持正常生產(chǎn)，大概率陷入停產(chǎn)或退出市場(chǎng)的困境。

需求端支撐有限，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需消化。從下游需求來(lái)看，乙二醇的核心消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)榫埘バ袠I(yè)，占比超85%，2025年聚酯行業(yè)維持高負(fù)荷運(yùn)行，負(fù)荷率長(zhǎng)期在85-95%區(qū)間，帶動(dòng)乙二醇表觀消費(fèi)量同比增加9.62%。但2026年內(nèi)需修復(fù)節(jié)奏相對(duì)平緩，建信期貨預(yù)測(cè)，全年終端消費(fèi)同比增速僅3-4%，難以完全消化新增供應(yīng)壓力。

對(duì)于下游紡織企業(yè)而言，乙二醇價(jià)格的可能下行雖有利于降低原料成本，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格聯(lián)動(dòng)下跌，整體利好有限。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能布局從“輸入型”向“輸出型”演進(jìn)，華東作為核心消費(fèi)區(qū)，將進(jìn)一步承接北方產(chǎn)區(qū)的內(nèi)銷貨源，港口庫(kù)存波動(dòng)可能加劇，張家港、太倉(cāng)等核心港口的庫(kù)存變化將成為市場(chǎng)價(jià)格的重要風(fēng)向標(biāo)。