近期出口退稅政策調整引發(fā)大宗商品市場廣泛關注，乙二醇作為聚酯產業(yè)鏈核心原料，其出口退稅取消的影響正逐步顯現(xiàn)。業(yè)內分析指出，這一政策落地將直接抬升出口成本、壓縮企業(yè)利潤，疊加國內本就偏寬松的供需格局，短期或引發(fā)“搶出口”潮，長期則將加速行業(yè)洗牌，推動產能結構優(yōu)化與市場競爭重構。

政策靴子落地，出口成本顯性上升。據(jù)業(yè)內消息，相關部門已明確出口退稅調整政策，乙二醇因所屬產業(yè)鏈范疇被納入退稅取消清單，政策自2026年4月1日起正式生效，以出口貨物報關單注明的出口日期為準，2026年4月1日前報關的產品仍可享受原退稅政策。這意味著依賴多年的出口退稅補貼正式退場，乙二醇出口企業(yè)將面臨直接的成本壓力。

按此前13%的退稅率測算，企業(yè)每出口100元乙二醇產品將減少約13元稅收返還。而當前乙二醇市場本就處于盈利承壓狀態(tài)，據(jù)建信期貨研報數(shù)據(jù)，2025年乙二醇市場呈現(xiàn)低位震蕩格局，年末華東地區(qū)現(xiàn)貨均價維持在4000元/噸左右，部分煤制乙二醇裝置已接近成本線。退稅取消將進一步擠壓企業(yè)利潤空間，尤其對依賴出口的中小企業(yè)而言，盈利壓力將顯著加大。

短期沖擊顯現(xiàn)，“搶出口”潮或啟幕。盡管出口在乙二醇整體流通中的占比不高，但退稅取消仍將引發(fā)短期市場波動。海關數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月我國乙二醇出口量約7.23萬噸，同比下降22.83%，主要出口至東南亞等地區(qū)，其中山東作為煤制乙二醇主要產區(qū)，出口占比達49.68%。

業(yè)內人士預測，在4月1日政策正式生效前的窗口期，部分企業(yè)為搶占最后退稅紅利，可能會集中釋放出口訂單，引發(fā)短期“搶出口”現(xiàn)象，帶動出口量階段性攀升。但這一趨勢難以持續(xù)，政策生效后，出口成本的上升將導致國內乙二醇在國際市場的競爭力顯著削弱。尤其在全球市場競爭中，沙特等中東國家依托廉價乙烷原料，乙二醇生產成本顯著低于國內，國內企業(yè)原本的價格優(yōu)勢將進一步喪失，出口市場空間或持續(xù)收縮。

長期格局重構，行業(yè)洗牌加速到來。從行業(yè)基本面來看，2026年國內乙二醇市場供需格局本就偏寬松，據(jù)建信期貨測算，2026年國內仍有近300萬噸乙二醇裝置投放計劃，其中一季度巴斯夫湛江80萬噸裝置、三季度華錦化學40萬噸裝置將逐步落地，供應壓力將先增后減，三季度壓力最為突出。

出口退稅取消將進一步放大這一供需矛盾，推動行業(yè)洗牌進程加速。一方面，出口受阻將導致部分原本依賴外銷的產能轉向內銷，加劇國內市場競爭，形成“出口受阻-內銷內卷”的循環(huán)，進一步壓低市場價格重心。另一方面，企業(yè)分化將更加明顯：西北一體化企業(yè)依托原料成本優(yōu)勢，開工率可達70%-80%，抗風險能力較強，能夠通過內部成本消化部分政策壓力；而缺乏成本優(yōu)勢的中小煤制裝置，原本開工率就不足30%，退稅取消帶來的利潤壓縮將使其難以維持正常生產，大概率陷入停產或退出市場的困境。

需求端支撐有限，市場轉向內需消化。從下游需求來看，乙二醇的核心消費領域為聚酯行業(yè)，占比超85%，2025年聚酯行業(yè)維持高負荷運行，負荷率長期在85-95%區(qū)間，帶動乙二醇表觀消費量同比增加9.62%。但2026年內需修復節(jié)奏相對平緩，建信期貨預測，全年終端消費同比增速僅3-4%，難以完全消化新增供應壓力。

對于下游紡織企業(yè)而言，乙二醇價格的可能下行雖有利于降低原料成本，但市場競爭的加劇也可能導致產品價格聯(lián)動下跌，整體利好有限。同時，隨著國內乙二醇產能布局從“輸入型”向“輸出型”演進，華東作為核心消費區(qū)，將進一步承接北方產區(qū)的內銷貨源，港口庫存波動可能加劇，張家港、太倉等核心港口的庫存變化將成為市場價格的重要風向標。