2026年一季度，在地緣局勢(shì)波動(dòng)、原料價(jià)格震蕩的背景下，我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“原料進(jìn)口分化、出口韌性十足”的格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度聚酯產(chǎn)品出口量達(dá)341萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.56%，其中滌綸長(zhǎng)絲同比大漲19.8%，充分印證我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固、出口動(dòng)能強(qiáng)勁。
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游貿(mào)易格局差異顯著，PX進(jìn)口依存度約20%，MEG約27%，PTA基本實(shí)現(xiàn)自給自足并小幅凈出口。
PX進(jìn)口3月同比增14.3%，4月減量可期。2026年3月PX進(jìn)口量104.02萬(wàn)噸，環(huán)比增8.9%、同比增14.3%，主要來(lái)自韓國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)及文萊；一季度累計(jì)進(jìn)口284.36萬(wàn)噸，呈逐月遞增態(tài)勢(shì)。由于日韓煉廠開(kāi)工率下滑存在傳導(dǎo)時(shí)滯，已裝船貨物持續(xù)到港，預(yù)計(jì)4月進(jìn)口量將明顯回落，供應(yīng)緊張壓力從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。
MEG進(jìn)口3月同比降19.4%，現(xiàn)貨價(jià)格抗跌。我國(guó)MEG進(jìn)口以中東貨源為主（占比約65%，沙特超50%），3月進(jìn)口量55萬(wàn)噸，同比降19.4%、環(huán)比降14.7%。受石腦油供應(yīng)緊張影響，國(guó)內(nèi)乙烯制MEG裝置開(kāi)工率降至53.4%；4月中東貨源減少，行業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步降至56%，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)抗跌，但需求疲弱壓制價(jià)格上行空間。
一季度聚酯出口表現(xiàn)亮眼，總量341萬(wàn)噸、同比增8.56%，出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，核心產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出。滌綸長(zhǎng)絲118萬(wàn)噸，同比增19.8%（增速最快）；聚酯瓶片152萬(wàn)噸，同比增1.66%（占總出口近50%，主力品種）；滌綸短纖9.53萬(wàn)噸，聚酯切片31.9萬(wàn)噸。
我國(guó)是全球最大聚酯生產(chǎn)國(guó)，PTA產(chǎn)能占全球約80%，下游配套完善，規(guī)模效應(yīng)顯著。聚酯瓶片憑借低成本、高產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，出口量長(zhǎng)期領(lǐng)跑全球；滌綸長(zhǎng)絲、短纖等產(chǎn)品憑借技術(shù)成熟、品質(zhì)穩(wěn)定、性價(jià)比高，持續(xù)搶占東南亞、中東、歐美市場(chǎng)份額。3月聚酯各品種出口均價(jià)環(huán)比上漲6.23%-6.77%，量?jī)r(jià)齊升，海外需求韌性與中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力雙向驗(yàn)證。
3月PTA生產(chǎn)未受明顯沖擊，主流裝置開(kāi)工率維持79.44%。進(jìn)入4月，隨著PX供應(yīng)緊張落地，PTA行業(yè)迎來(lái)集中檢修期：截至4月22日，全行業(yè)停車及降負(fù)產(chǎn)能超2800萬(wàn)噸/年，占比29%，開(kāi)工率降至74.5%。庫(kù)存方面，4月17日當(dāng)周PTA 庫(kù)存436萬(wàn)噸，環(huán)比僅增2.29萬(wàn)噸，累庫(kù)速度明顯放緩，供應(yīng)收縮預(yù)期逐步兌現(xiàn)。
與出口高增形成對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)終端需求持續(xù)偏弱。當(dāng)前紡織業(yè)開(kāi)工率僅52.7%，顯著低于歷史同期；滌綸長(zhǎng)絲、短纖庫(kù)存偏高，聚酯企業(yè)因成本傳導(dǎo)不暢被迫減產(chǎn)。成本端壓力向下游傳導(dǎo)受阻，內(nèi)需疲弱成為壓制產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的核心利空，即便供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，價(jià)格上行空間仍受限。
2026年二季度，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心驅(qū)動(dòng)從地緣預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)博弈，供應(yīng)收縮兌現(xiàn)度與需求負(fù)反饋強(qiáng)度主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。日韓PX裝置開(kāi)工率下滑、國(guó)內(nèi)PTA集中檢修、上半年無(wú)新增產(chǎn)能，供應(yīng)收縮確定性高；MEG進(jìn)口量預(yù)計(jì)4月明顯下降，庫(kù)存有望持續(xù)去化，為價(jià)格提供底部支撐。終端織造訂單不足、庫(kù)存高企，對(duì)高價(jià)原料承接能力有限，需求負(fù)反饋或持續(xù)向上傳導(dǎo)，限制遠(yuǎn)月合約價(jià)格上行空間。中東地緣局勢(shì)變化、PTA/MEG去庫(kù)進(jìn)度、終端訂單與庫(kù)存數(shù)據(jù)，這些將成為判斷二季度價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)。
