近期，鄭棉期貨呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局，主力 2605 合約先揚(yáng)后抑，早間沖高至 15415 元 / 噸，午后回落，收漲 0.92%，成交量、持倉量同步縮減。結(jié)合輕紡城 “金三銀四” 旺季行情，國內(nèi)棉花市場(chǎng)多空因素交織，短期受進(jìn)口配額壓制，中長期則因供應(yīng)趨緊與需求回暖支撐，棉價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。
鄭州商品交易所棉花期貨主力 2605 合約近期交投重心上移后震蕩回落，日內(nèi)最高觸及 15415 元 / 噸，最終收漲 0.92%，但成交量、持倉量均出現(xiàn)縮減，顯示市場(chǎng)資金參與度有所降溫。各合約均以紅盤報(bào)收，整體維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，多空雙方博弈激烈，短期方向不明。
國內(nèi)市場(chǎng)：輕紡城旺季發(fā)力 供需格局緊平衡
國內(nèi)棉花商業(yè)庫存持續(xù)去化，新年度種植面積預(yù)期下降，遠(yuǎn)期流通資源趨緊格局明確。新疆計(jì)劃縮減棉花種植面積 500-700 萬畝，2026 年總產(chǎn)目標(biāo)較 2025 年減少 9.2%，進(jìn)一步強(qiáng)化中長期供應(yīng)偏緊預(yù)期。
不過，30 萬噸加工貿(mào)易滑準(zhǔn)稅配額提前發(fā)放，且較往年增加 10 萬噸，疊加內(nèi)外棉價(jià)差維持高位，進(jìn)口替代增強(qiáng)，有效緩解短期供應(yīng)緊張壓力，抑制棉價(jià)上行空間。
“金三銀四” 傳統(tǒng)旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，中國輕紡城市場(chǎng)購銷火熱，3 月首周成交量達(dá) 3350 萬米，日均成交近 479 萬米，紡織廠開工率回升、新增訂單增加。1-2 月我國紡織品服裝內(nèi)外需數(shù)據(jù)均實(shí)現(xiàn)顯著增長，出口同比增長 17.65%，為棉市提供有力支撐。
但紡織廠采購仍以剛需為主，心態(tài)謹(jǐn)慎，訂單結(jié)構(gòu)偏短、企業(yè)盈利能力分化，限制補(bǔ)庫積極性，市場(chǎng)成交未全面放量。
海外市場(chǎng)：美元走強(qiáng) + 需求減弱 外盤承壓回調(diào)
海外市場(chǎng)方面，美元走強(qiáng)、棉廠需求減弱，疊加技術(shù)性超買與算法交易拋售，ICE 期棉周五收低，5 月合約收跌 0.5%，結(jié)算價(jià)報(bào) 67.31 美分 / 磅，但當(dāng)周累計(jì)上漲 2.2%。美國主產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，印度供應(yīng)趨于寬松，國際棉市供需博弈復(fù)雜，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)形成一定拖累。
西南期貨表示，新年度全球棉花預(yù)期減產(chǎn)，進(jìn)入去庫周期，中長期棉價(jià)具備支撐。國內(nèi)去庫良好，植棉面積預(yù)期調(diào)減，疊加 “金三銀四” 下游消費(fèi)韌性，以及油價(jià)上漲推高化纖價(jià)格，替代品走強(qiáng)進(jìn)一步支撐棉價(jià)。
短期來看，30 萬噸配額提前發(fā)放雖形成利空，但總量有限，難以改變國內(nèi)中長期供應(yīng)偏緊格局，預(yù)計(jì)棉價(jià)回落后仍將走強(qiáng)。
輕紡城里的商戶們，也正因高位震蕩的原材料價(jià)格傷腦筋。在柯橋，提起輕紡城西市場(chǎng)的“老鮑紡織”，大家都知道他家做阿拉伯大袍。除了專攻中東市場(chǎng)，“老鮑紡織”這幾年也開拓了國內(nèi)市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)五五分，年交易面料1500萬米，相當(dāng)于一天3萬米。
“我現(xiàn)在還是按照年前的價(jià)格在出貨，下游客戶擔(dān)心漲價(jià)，想提前囤貨，天天追在屁股后面要貨�！卑凑f生意這么旺，孫大鵬做夢(mèng)都該笑醒，可他說話時(shí)卻是愁眉不展。
數(shù)據(jù)來源：全球紡織網(wǎng)
“現(xiàn)在滌綸纖維每噸漲3000元，攤到布上一米就要多1塊錢，以往每米布價(jià)格漲個(gè)5分、1毛的了不得了，在輕紡城這么多年都沒見過這種情況�！彼麩o奈地直搖頭。
現(xiàn)在孫大鵬每天醒來頭一件事就是向上游化纖廠詢價(jià)：“年前滌綸纖維每噸8200元。今早問每噸1.1萬元，明天可能又只有9000多元。這段時(shí)間就是這樣反復(fù)橫跳�！彼f。
原料波動(dòng)影響采購 旺季行情謹(jǐn)慎樂觀
中國輕紡城作為紡織面料風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)前純棉紗、棉混紡訂單增加，內(nèi)地紡企訂單多排至1個(gè)月后，新疆部分品種排至5月，開機(jī)率維持高位。但受棉價(jià)震蕩與化纖漲價(jià)影響，商戶采購偏謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)成交溫和放量，旺季行情呈現(xiàn) “謹(jǐn)慎樂觀” 態(tài)勢(shì)。
整體而言，當(dāng)前鄭棉市場(chǎng)多空交織，短期受進(jìn)口配額與外盤走弱壓制，中長期則受益于供應(yīng)趨緊、輕紡城旺季需求及替代品價(jià)格支撐。輕紡城商戶需密切關(guān)注配額使用、新棉種植進(jìn)度及終端訂單變化，合理把控采購節(jié)奏，應(yīng)對(duì)棉價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
