近期，鄭棉期貨呈現(xiàn)震蕩偏強格局，主力 2605 合約先揚后抑，早間沖高至 15415 元 / 噸，午后回落，收漲 0.92%，成交量、持倉量同步縮減。結(jié)合輕紡城 “金三銀四” 旺季行情，國內(nèi)棉花市場多空因素交織，短期受進口配額壓制，中長期則因供應(yīng)趨緊與需求回暖支撐，棉價走勢備受市場關(guān)注。
鄭州商品交易所棉花期貨主力 2605 合約近期交投重心上移后震蕩回落，日內(nèi)最高觸及 15415 元 / 噸，最終收漲 0.92%，但成交量、持倉量均出現(xiàn)縮減，顯示市場資金參與度有所降溫。各合約均以紅盤報收，整體維持震蕩偏強態(tài)勢，多空雙方博弈激烈，短期方向不明。
國內(nèi)市場：輕紡城旺季發(fā)力 供需格局緊平衡
國內(nèi)棉花商業(yè)庫存持續(xù)去化，新年度種植面積預(yù)期下降，遠期流通資源趨緊格局明確。新疆計劃縮減棉花種植面積 500-700 萬畝，2026 年總產(chǎn)目標較 2025 年減少 9.2%，進一步強化中長期供應(yīng)偏緊預(yù)期。
不過，30 萬噸加工貿(mào)易滑準稅配額提前發(fā)放，且較往年增加 10 萬噸，疊加內(nèi)外棉價差維持高位，進口替代增強，有效緩解短期供應(yīng)緊張壓力，抑制棉價上行空間。
“金三銀四” 傳統(tǒng)旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，中國輕紡城市場購銷火熱，3 月首周成交量達 3350 萬米，日均成交近 479 萬米，紡織廠開工率回升、新增訂單增加。1-2 月我國紡織品服裝內(nèi)外需數(shù)據(jù)均實現(xiàn)顯著增長，出口同比增長 17.65%，為棉市提供有力支撐。
但紡織廠采購仍以剛需為主，心態(tài)謹慎，訂單結(jié)構(gòu)偏短、企業(yè)盈利能力分化，限制補庫積極性，市場成交未全面放量。
海外市場：美元走強 + 需求減弱 外盤承壓回調(diào)
海外市場方面，美元走強、棉廠需求減弱，疊加技術(shù)性超買與算法交易拋售，ICE 期棉周五收低，5 月合約收跌 0.5%，結(jié)算價報 67.31 美分 / 磅，但當周累計上漲 2.2%。美國主產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，印度供應(yīng)趨于寬松，國際棉市供需博弈復(fù)雜，對國內(nèi)棉價形成一定拖累。
西南期貨表示，新年度全球棉花預(yù)期減產(chǎn)，進入去庫周期，中長期棉價具備支撐。國內(nèi)去庫良好，植棉面積預(yù)期調(diào)減，疊加 “金三銀四” 下游消費韌性，以及油價上漲推高化纖價格，替代品走強進一步支撐棉價。
短期來看，30 萬噸配額提前發(fā)放雖形成利空，但總量有限，難以改變國內(nèi)中長期供應(yīng)偏緊格局，預(yù)計棉價回落后仍將走強。
輕紡城里的商戶們，也正因高位震蕩的原材料價格傷腦筋。在柯橋，提起輕紡城西市場的“老鮑紡織”，大家都知道他家做阿拉伯大袍。除了專攻中東市場，“老鮑紡織”這幾年也開拓了國內(nèi)市場，兩個市場五五分，年交易面料1500萬米，相當于一天3萬米。
“我現(xiàn)在還是按照年前的價格在出貨，下游客戶擔心漲價，想提前囤貨，天天追在屁股后面要貨�！卑凑f生意這么旺，孫大鵬做夢都該笑醒，可他說話時卻是愁眉不展。
數(shù)據(jù)來源：全球紡織網(wǎng)
“現(xiàn)在滌綸纖維每噸漲3000元，攤到布上一米就要多1塊錢，以往每米布價格漲個5分、1毛的了不得了，在輕紡城這么多年都沒見過這種情況�！彼麩o奈地直搖頭。
現(xiàn)在孫大鵬每天醒來頭一件事就是向上游化纖廠詢價：“年前滌綸纖維每噸8200元。今早問每噸1.1萬元，明天可能又只有9000多元。這段時間就是這樣反復(fù)橫跳�！彼f。
原料波動影響采購 旺季行情謹慎樂觀
中國輕紡城作為紡織面料風向標，當前純棉紗、棉混紡訂單增加，內(nèi)地紡企訂單多排至1個月后，新疆部分品種排至5月，開機率維持高位。但受棉價震蕩與化纖漲價影響，商戶采購偏謹慎，多以剛需補庫為主，市場成交溫和放量，旺季行情呈現(xiàn) “謹慎樂觀” 態(tài)勢。
整體而言，當前鄭棉市場多空交織，短期受進口配額與外盤走弱壓制，中長期則受益于供應(yīng)趨緊、輕紡城旺季需求及替代品價格支撐。輕紡城商戶需密切關(guān)注配額使用、新棉種植進度及終端訂單變化，合理把控采購節(jié)奏，應(yīng)對棉價波動風險。
